2017年化肥上市公司年报分析 -4008云顶国际网站

         整体业绩情况

        2017年沪深上市公司年报于4月28日公布完毕，扣除9家未按时披露年报的公司，上市公司2017年实现总营收达39.7万亿元，较上一年增长20.14%，实现净利润3.35万亿元，同比增长21.36%。相比于上市公司整体业绩向好，化肥上市公司业绩差强人意。虽然23家化肥类上市公司中大部分实现盈利，同比减亏20.04%，但总体而言2017年净利润仍亏损32.94亿元，呈现大幅亏损状态。算术平均每股盈利为-0.25元，亏损比上年减少了30.19%。

        总体来看，2017年化肥上市公司经营情况呈现三大特点：

        一是差距悬殊。鲁西化工及华鲁恒升盈利均超过10亿元，而湖北宜化及盐湖股份亏损双双超过40亿元，2017年上市肥企业绩差距之大创出历史之最。湖北宜化表示，2017年巨额亏损的主要原因是安全生产事故，公司重要子公司新疆宜化化工有限公司被责令停产并受到国家安监部门的严厉处罚，造成重大经营性亏损和资产减值损失；子公司湖南宜化化工有限责任公司、湖北香溪化工有限公司因技术改造和环保等原因停产，子公司内蒙古鄂尔多斯联合化工有限公司、贵州宜化化工有限责任公司因原材料供应不足限产停产而发生亏损。2017年，湖北宜化生产化肥167万吨，仅完成年度计划的55.67%。盐湖股份表示，出现亏损的主要原因一是生产要素价格居高不下，钾肥销量减少；二是受海纳“2.14”、化工“6.28”安全事故的影响，2017年生产装置大部分时间处于停产中，市场景气度较高的pvc、烧碱、水泥等均未能生产，并进行相关整改投入，导致亏损数增加；三是煤炭和天然气供给不足导致化工装置不能满负荷运行；而且海纳、金属镁等项目大规模转固致成本增加。

       二是复合肥企业首现亏损。复合肥行业向来以高盈利称雄肥市，但2017年芭田股份出现1亿元亏损，这是在年报中首次出现复合肥企业亏损。芭田股份表示，亏损的主要原因是贵州芭田产销未达预期，加大市场拓展力度，增加市场投入以及原材料价格上涨。其他复合肥企业也大多呈现利润下降趋势，仅新洋丰利润出现正增长。总体而言，复合肥行业利润高增长期已经过去。

       三是依靠财政补贴扭亏。柳化股份虽然2017年实现了6155.15万元的盈利，但主要依靠获得柳州市财政7.1亿元的政策性补贴。从公司生产经营情况看并不乐观，2017年公司实现营业收入18.30亿元，较上年同期减少11.86 %。另外，河池化工2017年也未能完成生产计划，因公司主要产品成本售价倒挂，为减少亏损，停产半年，致使产量与销售收入减少，但通过争取各项财政补贴、解决债权债务等方式，公司实现近3000万元的盈利。

       部分上市公司年报点评

      ●河池化工：近两年由于公司经营亏损，流动资金日趋紧张，公司无法集中资金、技术对现有生产装置进行扩能升级改造，2017年，全年计划肥料及化工产品实现销售收入4亿元，实际实现销售收入22,088.16万元。未完成计划的主要原因是公司主要产品成本售价倒挂，为减少亏损，公司停产半年，致使产量和销售收入相应减少。

        2018年，河池化工将做好以下三方面工作，一是通过引进新技术对现有设备进行升级改造，降低合成氨和尿素能耗，对以尿素为原料的下游产品进行调研，为产品链的延伸打下基础。二是实现自产尿素产销平衡；努力完成10万吨尿素委托加工工作；自主寻找掌握核心技术的合作方，以代工或代理销售的形式继续开展有机肥业务。保底实现有机肥生产销售2000吨，力争达到5000吨。加强对复合肥项目的管理，及早完成复合肥生产线的环评工作，充分利用“群山”牌尿素的品牌优势，利用搭配销售的模式，尽快打开“群山”牌复合肥的市场，争取自产复合肥产品尽快形成新的经济增长点。三是着眼当前装备，从副产品寻找突破，做好市场调研及成本核算，根据市场行情，适时加大甲醇、液氨、液体二氧化碳的产量，在能创利的条件下，开动lng系统。

       ●华鲁恒升：2017年，公司继续保持着经营健康有序的良好势头，全年实现销售收入 104.08 亿元，净利润 12.22 亿元，同比分别增加 35.15%和39.58%。

华鲁恒升坚持市场导向，主动适应和引领市场，市场运作水平明显提高。主导产品继续引领市场，其他产品紧跟市场节拍，实现了效益最大化；构筑大营销体系，统筹产、供、销资源，在互利共赢中获得价值链竞争优势；倡导竞争与合作，加强行业沟通，维护了市场秩序和行业健康发展。

       ●四川美丰：2017年是农业供给侧改革元年，行业加速去产能、降成本，优化存量资源配置效果明显。近年来，化肥生产流通环节运、气、电、税等诸多优惠政策已陆续取消，化肥由过去农业生产的保障性物资向一般商品转换，市场化程度不断提高。各项优惠政策的取消，短期内导致企业生产成本上升，令企业经营压力倍增，但从长远角度看，阵痛之后，市场化浪潮中化肥产业的整合力度将不断加快，经受住考验的企业发展也将更加具有可持续性。未来，化肥行业将不断扩大优质增量供给，按照化肥产业转型升级和使用量零增长行动要求，调整产品结构、提升创新能力、加强农化服务，为农业供给侧结构性改革提供强有力支撑。

       2017年四川美丰实现营业收入252,800.04万元，同比增长6.66%；实现归属于上市公司股东的净利润15,560.33万元，实现基本每股收益0.2631元。

       ●湖北宜化：2017年，因发生安全生产事故，湖北宜化重要子公司新疆宜化化工有限公司被责令停产并受到国家安监部门的严厉处罚，造成重大经营性亏损和资产减值损失；子公司湖南宜化化工有限责任公司、湖北香溪化工有限公司因技术改造、环保等原因停产，子公司内蒙古鄂尔多斯联合化工有限公司、贵州宜化化工有限责任公司因原材料供应不足限产、停产而发生亏损。加之因磷矿石、硫磺、煤炭等大宗原材料价格上涨，造成产品生产成本上升的因素，2017年，公司实现化肥生产167万吨，完成年度计划的55.67%，化工产品生产119.61万吨，完成年度计划的56.96%，实现营业收入119.55亿元，完成年计划的79.70%，净利润亏损50.91亿元，同比增加307.61%，营业收入119.55亿元，同比下降21.25%。

       2018年，湖北宜化将加大无效、低效率的资产处置变现力度，同时积极寻找云顶集团3118acm登录入口的合作伙伴，通过购买、出售资产、合作投资等方式谋划公司资产重组，增强盈利能力。还将多方筹措资金，继续推进技术升级改造项目。2018年计划生产化肥190万吨、化工产品130万吨，实现营业收入130亿元。

       ●柳化股份：虽然受流动资金不足制约，产能提升遇到一定阻力，但通过加强资金筹措及细化资金使用预算管理等工作，充分利用有限的资金搞好生产原材料采购，保证产能利用率的提升，2017年四季度合成氨装置开工率已提高到85%以上，全年产能利用率也接近75%的水平，11、12 月份母公司实现了盈利。

2017年，柳化股份实现营业收入18.30亿元，较上年同期减少11.86 %，营业成本17.31亿元，较上年同期减少18.79%；此外，还获得市财政7.1 亿元政策性补贴；实现利润总额6,155.15 万元，

       ●鲁西化工：2017年鲁西化工取得了较好的经济效益，实现营业收入157.62亿元，同比上升43.96%；净利润19.50亿元，同比上升671.95%。2018年公司计划生产化工产品460万吨,化肥产品210万吨。

       ●赤天化：2017年，赤天化生产尿素36.24万吨，同比减幅22.56%；销售尿素42.48万吨，同比减幅34.33%；生产甲醇16.62万吨,同比减幅26.10%；销售甲醇17.65万吨,同比减幅14.94%。虽然产量下降，但由于尿素和甲醇平均销售价格较上年同比分别上涨22.05%和43.56%，公司化工业务得以减亏。

       ●六国化工：2017年的化肥行情走势总体上是先抑后扬，1~9月份，受产能过剩、需求不旺影响，市场走势平淡，9~12月份，受国家加大环保检查力度，工业煤改气导致天然气供应不足，矿山安全整改导致煤炭、磷矿开采量减少等多方面因素的影响，化肥供应减少，价格快速上涨。2017年六国化工主产品复合肥、二铵累计上涨300~350元/吨，尿素、一铵累计上涨400~450元/吨，企业效益明显好转。2018年，六国化工计划生产化肥

289.46万吨。

        ●云天化：随着国家调整化肥出口关税，节能减排要求的不断提高，环境保护和资源保护力度加强，化肥市场立法工作的推进，将为市场营造更加公平和有利的竞争环境。具有技术、规模、资源、管理和安全环保优势的化肥生产企业通过转型升级和商业模式创新将获得更好的发展。随着“一带一路”战略的实施以及“孟中印缅”经济走廊、“中国—中南半岛”经济走廊建设，西南将成为对外开放的重要枢纽，公司也将迎来新的机遇。   2018年公司预计实现营业收入551亿元，预计生产高浓度磷肥413万吨，尿素155万吨，复合肥177万吨，磷矿1002万吨，聚甲醛9.55万吨，甲醇24万吨。

        ●盐湖股份：2017年实现营业收入116.99亿元，较上年增加12.88%，实现归属于上市公司股东的净利润-41.59亿元，降幅较大；经营活动产生的现金流量净额15.18亿元，较上年同期下降-25.16%，安全事故以及煤炭和天然气供给不足等导致亏损。

       ●芭田股份：积极响应国家提出的“化肥零增长”目标，从肥料利用率方面进行技术创新，扩大优质矿物质复合肥、高效硝硫基复合肥在产品中的占比，提升产品科技含量。

        经过多年的发展，芭田已经形成了上百个复合肥配方，产品主要包括芭田系列、好阳光系列、哈乐系列、中美系列、中挪系列、中俄系列等，基本涵盖了95%以上的国内主要农作物品种的施肥需求。产品既适应不同农作物、不同土壤、不同施肥方式，又具备水资源消耗少、养分均匀、供肥平稳、肥力利用率高、肥效长、农业耕作简化等优点，满足了我国低消耗、低污染、节水的现代化农业可持续发展的要求。2017年，依靠项目成果以及成熟的纳米水溶有机碳技术，芭田股份研发生产纳米水溶有机碳系列产品，包括黄金系列、松土系列、甜美系列，引领行业进入有机碳新时代。纳米水溶有机碳系列产品具有或抗旱抗涝、或让土壤疏松不板结，或抗寒抗冻等功能。

       目前，芭田市场已从以经济作物为主的华南和华东市场开始向华北和中原地区的农业大省扩张，建成了覆盖全国二十三个省、四个直辖市、四个自治区，拥有一万多个网络终端的全国性营销网络。同时整合产业链上下游，上游矿产原材料与下游销售渠道同时进行布局，对肥料产业链进行了融合创新，为实现全产业链布局奠定基础。

       ●云图控股：2018年云图控股复合肥业务经营，首先将坚持“推新品、塑品牌、建渠道、搞促销”营销战略，推进密集营销、精准营销，借助云图生活电商平台，线上线下齐头并进，进一步拓展销售网络；强化云图农科院、经作部对精准营销的业务指导，提升技术和服务营销水平；加快“万亩一分销”、“村村通工程”等终端建设，拓展终端空白市场。其次坚持以市场为导向、客户需求为目标，不断优化产品结构，加强高效新型肥料研发，推进公司复合肥、缓控释肥、水溶肥等核心产品升级；加强经济作物、大田区作物战略新品的市场开发，提升市场竞争力。继续推行生产系统精细化管理，加强生产指导和沟通力度，提升效率的同时保证产品质量；强化产供销的协同效率，提升内部管理水平和应变能力，使采购、生产、销售和运输环节快速联动，确保市场供应和销售增长。然后在夯实东南亚市场、稳步推进北美市场的基础上，进一步开拓海外市场，进军南美、南亚、欧洲部分国家；加强东南亚地区、北美地区资源整合，发挥区域协同效应，进一步提升“嘉施利”品牌的国际知名度和影响力。最后继续推进以财务为核心的复合肥crm系统优化工作，促进复肥部门结构精简化、业务流程高效化、运营系统标准化。

       ●金正大：2018年，金正大将努力实现营销突破。一是新型肥料业务要精准打击，聚焦经作区突破，打造经作区重点县，通过三力营销，全面推动作物全程营养管理方案、“25 10＞50”减肥增效方案和水肥一体化技术方案的高效落地。二是亲土种植理念全球启动，全面开展以“改土养地、减肥增效、品质提升、综合服务”为一体的亲土种植理念的推广,要推动“亲土1号”落地方案的在全球的启动，全力做好“亲土1号”示范推广,迅速提升“亲土1号”的社会知名度、美誉度和影响力。三是金丰公社业务要稳步推进，农业生产性服务既是一个朝阳产业，也是一个新生事物，2018年金丰公社的业务开展要脚踏实地，着力整合政府、渠道、上下游厂家等各方资源，实现服务转型，努力探索出一条适合金丰公社可持续发展的现代农业服务新模式。

       ●司尔特：公司已持有贵州路发20%股权，路发矿属我国高品位优质磷矿富矿区，其永温磷矿目前已经进入勘察阶段，磷矿石可采储量预计不低于10000万吨,矿石品位预计在30%以上。宣城马尾山硫铁矿已经取得《安全生产证》并一期项目建设完成，2018年司尔特将积极推进硫铁矿项目开采工作，实现出矿并增加经济效益，打造磷复肥产业链。

       此外，还将大力发展生物有机肥。司尔特已与南京农业大学签订了《南京农业大学与安徽省司尔特肥业股份有限公司关于<全元生物有机肥制造技术>转让协议》,为了响应国家大力发展生物有机肥的相关政策,实现我国销售区域果菜茶有机肥全覆盖,优化资源的循环利用和农产品的提质增效,完善公司产品机构,将充分利用各类作物秸秆、各类植物废弃物等生物有机质,采用与南京农业大学合作开发应用的“全元生物有机肥制造技术”,深入开展生物有机肥的研发、生产、推广与应用。

       ●史丹利： 2017年上半年，原料价格起伏不定，尤其是尿素的价格频繁波动加大了原料采购价格判断和风险控制的难度，史丹利在原料采购上未能达到预期效果。下半年开始全面综合分析原料价格的影响因素，调整原材料采购策略，根据原料价格变化合理调整库存，

2017年，史丹利推出了一系列高效经济作物肥料，包括葡萄、西瓜、苹果等经济作物专用肥系列新产品，加入中微量元素的应用理念，有效地提高了肥效利用率。通过渠道推进、农化服务等方式，在经济作物种植地区加强了服务力度，取得了较好的效果。

        ●新洋丰：新洋丰制定了2018~2020年产品创新战略规划和销量目标，将新型肥料产品规划为特肥、有机肥 配方肥、缓控释肥、生态级肥和现有新品五大系列，根据终端市场情况及行业趋势合理设计了新型肥料成长路径及目标。设立五个项目组，各组构建均由营销、研发和推广形成鼎力支撑。为加强新型肥料产品的推广工作，公司在原有农化组的基础上成立了技术推广部，按区域和作物分工，同时服务于五个项目组，并纳入项目制的管理和激励范围。 

       新洋丰将产业链延伸至农业领域，在种植端，洛川新洋丰果业在陕西洛川和甘肃庆阳两地的苹果示范种植和收储基地开展“百户千亩”示范工程，积极探索“政府 公司 合作社 农户”的果园托管模式。通过技术提升和组织变革，为果农生产提供全程全方位的“五统一”技物配套技术方案和追踪式的果园标准化管理方案，为品牌化提供支撑，实现对优质资源的逐步控制。2017年新洋丰设立雷波新洋丰果业，在种植端将品类扩大到柑橘领域，针对雷波脐橙精品小产区的特点，在优势地段自建脐橙种植基地，目前已完成千亩规模果园的土地平整、基本建设和树苗订购。