年报分析 | 氮肥：逆风翻盘后能否继续勇往直前？
发布时间：2021-05-13 08:59:12
来源：中国农资传媒
2020年是决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚之年，也是“十三五”的收官之年，面对疫情和洪灾的严峻考验，农资保供工作的重要性进一步凸显。在党和国家的坚强领导下，我国农资行业抢抓政策机遇，凝聚发展共识，落实措施保障，解决突出问题，化解各类风险，在国内经济复苏的大潮中乘风破浪，砥砺前行。
目前，a股上市农资企业的2020年年度报告均已披露，《中国农资》统计的20家农资上市公司数据显示，2020年下半年上市公司扭转了上半年的“低迷”局势，全年表现出较强的盈利水平。实现净利润增长的公司有15家，其中有11家公司营收、净利润双升；归属于上市公司股东净利润同比增长超过100%的公司有4家，分别是史丹利、云图控股、兴发集团、芭田股份；*st六化、阳煤化工实现扭亏为盈。
2020年疫情、原油暴跌等各种“黑天鹅”事件导致全球经济大幅下滑，化工行业上下游市场均呈现弱势运行状态。在化肥品种中氮肥与化工行业的关系最为密切，2020年全年氮肥行业整体营业收入水平有所下降，上半年国内制造业大幅停工，市场交投清淡，氮肥上市企业的业绩呈明显下滑趋势；进入下半年，随着疫情防控取得有效进展、国家优惠政策陆续出台，加之消费政策的刺激使得内需较为旺盛，下游主要产业逐步回暖，需求逐渐改善，氮肥价格持续抬升。《中国农资》重点关注的华鲁恒升、四川美丰、泸天化、华昌化工、阳煤化工在2020年全部实现盈利，其中泸天化实现营收、净利润双增长；阳煤化工实现扭亏为盈。
泸天化
在国内外宏观经济形势和内外部市场环境复杂多变，化工行业安全环保管控态势日趋严格，化工产品市场竞争愈加激烈的大背景下，泸天化主要开展以下工作：一是加强安全环保基础管理，提升安全环保管理水平；二是加强生产管控和要素保障，全力提升装置运行效益；三是加强市场营销管理，提升产品竞争力；四是加大科技研发投入力度，全力推进创新转型。
报告期内，泸天化实现营业收入561795万元，同比增长2.01%；归属于母公司净利润38085万元，同比增长34.45%。同时，泸天化还表示，公司一直紧跟国家政策导向，规范运作，坚持“夯实基础、补齐短板，确保企业安全绿色发展”理念，紧紧围绕生产经营总目标，狠抓生产运行、安全环保、市场拓展、创新发展、深化改革等重点工作，持续优化生产要素，加快产业布局调整，全面加强预算管理，优化资金运作，推动审计监督体系建设，有效防范和控制企业经营风险，提升公司运营管理水平，为公司持续健康发展奠定了坚实的基础。
阳煤化工
根据年报显示，2020年阳煤化工主要产品尿素的产量为343.97万吨，公司实现营业收入179.5亿元，比上年同期179.29亿元增加0.21亿元；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，比上年同期的-5.24亿元减亏增盈6.53亿元。
成绩的取得主要得益于公司积极推动建设的产品集中销售营销模式，以及“向大客户要销量、向中小客户要价格”的营销策略。报告期内，阳煤化工已经实现了对公司尿素产品的统一销售、统一定价、统一资源调配，提升了公司尿素产品的市场话语权，尿素销售价格明显好于往年。另外，阳煤化工还表示，受全球新冠疫情蔓延影响、气化煤供应受阻、装置整体开工率不足、产品供需量不振等因素影响，给化肥行业带来前所未有的经营压力。随着国内疫情的有效控制，经济逐渐恢复，化肥等产品的供需量持续提高，产品价格出现不同程度上涨，随着供给侧结构性改革深入推进，安全、环保持续升级，部分资源约束不断增加，整体行业仍存在一定程度的不确定性。
四川美丰
面对新冠肺炎疫情的困扰、市场不确定性的冲击以及经济形势的起伏，四川美丰夯实了以尿素、复合肥产品为主导，以三聚氰胺、硝酸硝铵、天然气销售等产品为补充的产品格局，成功开发增值尿素、功能性复合肥等新产品，大力推动氮氧化物还原剂项目建设和市场布局，推动肥料产业升级。在开展含镁复合肥料、含镁中微量元素肥料、增值肥等产品的开发和市场推广应用的同时，四川美丰还在研发推广功能肥料，通过灵活多变的营销手段，不断提高优势产品的市场份额，大力开发低盐缓释钾肥、新型磷肥增效材料、高效颗粒硫肥等，研发硫基硝酸铵等健康特种肥料产品，深入推进有机肥、生物有机肥研制，推广作物专用肥技术。
此外，四川美丰还与院士团队开展农肥专业技术开发合作，针对不同生态区域土壤养分供应和主要作物养分需求规律，研究开发不同区域主要作物专用肥，在主要生态区合作建立科技小院，助力公司打造高水平农化服务团队。报告期内，四川美丰生产尿素49.11万吨，生产复合肥30.63万吨，销售自产尿素44.36万吨、复合肥32.76万吨，实现营业收入291241.33万元，实现归属于上市公司股东的净利润10370.78万元。
华鲁恒升
报告期内，华鲁恒升实现营业收入131.15亿元、净利润17.98亿元，同比分别降低7.58 %和26.69 %。对此公司表示，2020年上半年，受全球疫情蔓延、外贸出口受阻、下游需求不振、原油大幅下挫等因素影响，部分与石化关联度较高的产品价格大幅下跌，给化工行业带来前所未有的经营压力。下半年，随着国内疫情得到有效控制，经济逐渐恢复，下游需求转暖，部分化工产品市场景气度提高，产品价格出现上涨，但对煤化工企业而言，受煤炭供需矛盾等因素影响，煤炭价格出现较大上涨，在一定程度上压缩了企业的盈利空间。
从行业整体情况来看，随着供给侧结构性改革深入推进和安全、环保治理持续升级，资源约束不断增加，贸易保护及摩擦持续，国际能源价格波动等内外环境影响，整个行业仍存在一定的不确定性。
华昌化工
华昌化工在氮肥领域主要生产尿素和氯化铵，报告期公司实现营业收入609932.27万元，与上年同期相比减少21525.19万元，下降3.41%；实现归属于上市公司股东的净利润18263.09万元，与上年同期相比减少1891.94万元，下降9.39%；实现毛利59906.06万元，与上年相比减少16228.5万元。
对于造成毛利减少的主要原因，华昌化工表示，一是由于2020年度本公司执行新收入准则，运费由销售费用调整至营业成本核算，导致与上年同期相比增加营业成本11957.04万元，相应减少毛利11957.04万元；二是其他因素减少毛利4271.45万元，其中肥料系列产品与上年相比毛利减少15.92万元。