尿素走弱，承储企业能出手了么？ -4008云顶国际网站

近期，随着国家对煤炭价格的有效干预，原料煤炭采购成本明显下降，尿素价格自高点下跌600-700元/吨，价格受成本因素影响较大，市场供需两端集体转弱，本周市场有止跌回升的迹象。现阶段，尿素社会库存仍然处于中位，山东区域中小颗粒主流出厂报价在2520-2600元/吨；河南区域中小颗粒主流出厂报价在2570-2630元/吨；河北区域中小颗粒主流出厂报价在2550-2600元/吨。 

 煤价下滑，市场信心不足 

近期，尿素企业库存维持增加趋势，企业库压力较大。有数据显示，当前企业库存已增加至83万吨左右，达到近几年的高位水平。另一方面，受化肥出口法检等政策面因素影响，部分港口货源回流国内，近期港口库存出现大幅回落，目前已降至近几年的最低水平。上周印度ipl公司发布新一轮尿素招标，并且允许贸易商参与投标报价。对于国内尿素的出口情况，云南云天化农资连锁有限公司总经理翟树新表示，2021年前9个月，中国出口尿素402万吨，同比增加109万吨，预计4季度国内尿素出口量会大幅减少，全年出口总量略减。所以尽管国际市场尿素价格持续上涨，但对国内市场的联动效应将越来越小。 

供应方面，据统计上周国内尿素行业开工率继续下滑至56%左右，煤头、气头企业开工率均有下滑，相比之下气头企业开工率下滑幅度较小。本周，气头企业限产持续，山西限产企业暂未恢复，在开工率大幅走低的带动下，尿素周均日产量下降至12.57万吨，环比减少0.98万吨。供给端的快速下滑给当前弱势的尿素市场带来了一定支撑，预计下周日产量仍存在下降空间。 

目前国内农业需求依旧处于传统淡季，国家化肥商业储备尚未出现明显进展。随着大部分复合肥厂家冬储政策的陆续出台，目前华北地区复合肥市场已进入终端铺货阶段。据了解，目前终端市场的接货情绪仍较为低迷，复合肥企业开工处于较低水平，工厂存在一定库存，导致尿素工业需求短期偏弱。煤炭价格下滑导致整体化肥市场信心不足，复合肥铺货不畅导致尿素价格缺乏支撑，后期需要关注下游工厂实际采购情况，以及春耕肥承储企业何时启动大规模采购。 

供应缩减，价格迎来短期支撑 

据冠通期货尿素品种研究员严森胜介绍，本周复合肥厂家开工率31.64%，环比上周上调1.23%；三聚氰胺报价下调至19800元/吨，利润小幅收窄，开工率提升至81.02%；工厂原料煤价格已经下调，无烟煤1600-1800元/吨，秦皇岛动力煤稳定在1100元/吨附近，尿素生产成本大幅下降。尿素期货、现货的价格波动幅度开始收窄，基差已经由盘中最高的 250元/吨收窄到 189元/吨。严森胜表示，随着煤炭保供政策的逐步落实，尿素的生产成本明显下降，受煤价大幅波动影响，前期尿素期货盘面出现较大波动。目前，尿素成本下调逐步兑现中，煤价接近政策底。后期气头限产将会扩大，市场价格将随成本和供应波动。 

翟树新表示，由于供应紧张，此前煤炭价格持续上涨，目前的煤炭价格与历史同期相比仍处于高位水平，受此影响，煤头尿素企业的生产成本明显增加。有业内人士分析，煤炭及天然气价格持续高企导致尿素企业利润大幅下降，上周国内煤头尿素企业毛利3.90%，环比下滑1.40%个百分点；气头尿素企业毛利率31.10%，环比下滑6.82个百分点，但尿素企业利润下滑速度存在放缓迹象。 

此外翟树新还表示，4季度气头尿素的限气停产、减产情况有可能提前，西北地区新疆、青海10月中旬就开始限气，如遇冷冬，为保障居民供暖，气头企业可能面临大面积停车，最高可能影响日产量3万吨左右。 

整体来看，随着煤炭价格的止跌企稳，尿素市场受到的连带负面情绪也将逐步企稳，后期尿素走势或将逐步回归基本面。上游煤炭、天然气供应紧张的局面并没得到根本逆转，短期尿素供给端存在继续下降预期，对价格也存在进一步支撑。但需求端短期未有明显起色、企业库存快速累积等因素都对尿素价格施压。中游其它商品氨，如磷铵、甲醇、纯碱等，以及下游工业尿素用户，如三聚氰胺、板材和车用尿素等仍处于景气周期，需求旺盛，价格承受力较强，农用尿素受自身生产成本及竞品竞争影响，价格很难再有较大幅度的下降空间。但上涨空间也会受到政策管控，不会过分脱序。后期尿素价格大概率会维持窄幅震荡为主，仍需关注供给端下降速度及需求端冬储采购情况。