2018年转型阵痛仍在 2019年化肥市场能否破局？ -4008云顶国际网站

 2018年，中国化肥行业供给侧结构性改革持续发力，环保依旧保持了高压态势，但从下半年开始，各省纷纷表态不再“一刀切”，由此环保达标化肥企业开工率提升，盈利增加，行业持续好转。

2018年盘点

产量下滑 业绩攀升

根据国家统计局统计数据显示，1~10月，全国化肥产量（折纯，下同）4689.2万吨，同比下降5.7%，连续三年下滑。其中，氮肥产量3181.4万吨，下降8.1%；磷肥产量1149.4万吨，下降4.7%；钾肥产量534.8万吨，增幅2.4%。

2018年，氮肥行业受环保督查“回头看”影响，继续不断有落后产能淘汰退出，行业供给侧改革力度继续加大，行业规模继续处于紧平衡状态，前10个月氮肥行业总体运行平稳，价格维持在高位。出口方面连续三年下滑。上市公司业绩亮丽，除河池化工和柳化股份因开工率不足而亏损外，其它9家企业盈利均在亿元以上，其中华鲁恒升与鲁西化工两家盈利双双超过20亿元。

磷肥行业表现也较去年优异，尤其磷酸二铵出口，截止10月份国内累计出口量达621万吨，同比增长13.9%，导致国内市场价格在高位运行。上市公司方面，3家磷肥上市公司前三季度共实现盈利2.1亿元，同比增长147.3%，自2016年实现扭亏后连续两年盈利翻番。

钾肥行业是化肥产业中唯一出现增量的行业，全年价格先抑后扬，走势表现稳定。上市公司方面藏格控股和盐湖股份钾肥产品盈利；但受其他业务的拖累，盐湖股份整体仍处于亏损局面。

2018年1~10月全国化学矿及化肥产品产量

                                                           单位：折纯，万吨

进口量微升 出口量略降

受中美贸易摩擦、国际新增产能释放及国际价格波动的影响，今年国内化肥出口量出现下滑。2018年1~10月，我国化肥出口总量约为2001万吨，同比下滑4.6%；出口金额57.3亿美元，同比增长13%，出现了量减价增局面。进口方面，1~10月我国化肥进口总量约为762万吨，同比增长2.2%；进口金额21.39亿美元，同比增长12.2%，进口金额增幅大于进口量增幅。

2018年化肥出口关税政策继续放松，尤其氮磷钾三元复合肥由从价计征变为从量计策，变相降低了出口关税，导致出口量迅猛增加。另外一个增幅较大的产品是硫酸铵，也创下了出口的新记录；大宗肥料产品之一的磷酸二铵出现恢复性增长；但作为传统出口优势产品的尿素，则受国际新增产能释放及国际价格低迷的影响，连续三年出口萎缩。

钾肥产品受国际价格居高不下及国内需求减弱的影响，氯化钾进口量今年出现下滑。政策方面，氯化钾和硫酸钾出口仍保持了600元/吨的关税，肥料用硝酸钾仍按5%征收关税，其他矿物钾肥按30%征收。

2018年1~10月我国主要化肥品种出口情况

                                                                      单位：万吨，实物量

进口方面，今年国际钾肥价格居高不下，而国内下游复合肥减产导致需求疲软。2018年度钾肥大合同价格为290美元/吨cfr，较2017年230美元/吨cfr的价格上调了60美元/吨，与印度共同成为国际钾肥“价格洼地”。

今年1~10月主要品种氯化钾进口量为588万吨，同比减少5.4%，平均进口单价237.7美元/吨，较去年同期226.5美元/吨的价格上涨4.9%。

化肥需求趋减

根据国家统计局公布的数据，2018年全国夏粮总产量为13872万吨（2774亿斤），比2017年减少306万吨（61亿斤），小幅下降2.2%，其中因播种面积减少而减产86万吨，因单产下降而减产220万吨。全年粮食总产量为65789万吨（13158亿斤）。比2017年减少371万吨（74亿斤），下降0.6％。全年粮食产量虽有所下降，但减幅不大，仍处于高位水平，且粮食品质明显提高。

多年来中央一号文件始终将农业问题放在首位，今年更是全面部署实施乡村振兴战略，对农业农村经济发展的主线和目标越来越明确。

今年农业农村部发布了《关于深入推进生态环境保护工作的意见》和《乡村振兴科技支撑行动实施方案》，均提到要发展绿色高效的功能性肥料、生物肥料、新型土壤调理剂、水肥一体化技术等。截止目前国内已经有多个省份实现了化肥使用负增长。

从数据来看，1~10月，全国化肥表观消费量（折纯，下同）5040.2万吨，同比下降7.3%。其中，氮肥表观消费量2848.9万吨，降幅1.2%；磷肥表观消费量约为951.4万吨，下降2.2%；钾肥表观消费量901万吨，下降1.5%。

化肥市场价格 整体维持高位

与去年比，今年国内化肥市场表观消费量虽然出现萎缩下滑，但平均价格仍高于去年同期，充分表明化肥行业供给侧结构性改革成绩突出，效果明显，尤其受环保行业高压政策及天然气供应趋紧的影响。对于明年市场走势，更倾向于将维持在今年的高位，不过不排除依然会有季节性需求的价格波动。

尿素市场今年平均出厂价格比去年高约150~200元/吨。从时间维度分析，上半年以前价格在1880~1980元/吨徘徊。7~8月份由于夏季追肥需求萎缩，导致价格的不断下探。从8~10月份受印度招标及对未来天然气供应紧张的预判，价格一路快速上行。进入11月份后，虽有印标的拉动，但天然气没有预想的紧张，致使市场看跌心态加重，价格一路下滑，并持续到年底。

2016~2018年尿素出厂价格（元/吨）

今年以来磷酸一铵市场受环保“回头看”及成本影响，尤其是磷矿石供应紧张导致价格的走高，一铵工厂平均报价比去年高约150~200元/吨，只是中间仍经历了季节性的波动，尤其是春季3月底销售高峰期结束后，价格出现大幅下滑。进入5月份后继续受磷矿石供应紧张及价格上涨的推动，价格持续波动上扬；在10月份后，由于下游复合肥需求持续疲软，价格不断走低。

2016~2018年55%粉状磷酸一铵主流出厂价格（元/吨）

磷酸二铵市场的走势与一铵相比，更加坚挺，除成本因素外，出口也是导致价格走高的很重要因素。据海关统计，今年1~10月份二铵累计出口量为621万吨，同比去年增长了13.9%，占据了国内总产量的一半左右，有力的支撑了国内价格的稳定。

2016~2018年64%磷酸二铵主流出厂价格走势图（元/吨）

钾肥市场今年也走出了先抑后扬的曲线，以氯化钾为例，国内工厂与进口贸易商轮流拉涨，对推动国内氯化钾价格的走高起到了决定性作用，全年价格维持在2050~2450元/吨，比去年同期平均价格上涨了200~250元/吨。

2016~2018年60%氯化钾港口价格走势图（元/吨）

2019年展望

行业结构性调整仍在继续

用环保来倒逼行业结构性调整政策已经执行近四年的时间，这期间行业经历了转型的阵痛。从今年开始，各省纷纷对环保“一刀切”政策进行调整，环保达标的肥料企业开工率明显提升，开始享受行业转型带来的红利，尿素行业表现尤为突出。磷肥行业环保政策调整在路上，仍有很长的一段路要走，尤其是那些建厂在2008年之前的企业面临磷石膏综合利用等问题。钾肥行业受环保影响较小，但受资源的限制，国内产能扩张之路也开始放缓，布局国外的钾肥项目存在一定的变数。

农业需求继续稳中下滑

农业供给侧结构性改革取得实质性进展，种植结构调整及农业补贴政策的微调，乃至农产品价格的涨跌，直接影响了化肥使用量的增减。2018年耕地轮作休耕试点面积扩大到2400万亩，比2017年翻了一番。三大主粮中玉米播种面积6.32亿亩，比上年减少404万亩，下降0.6％，预计2019年在补贴政策影响下，播种面积仍将继续减少；小麦受最低收购价格下调、补贴减少及黄淮海地下水压采轮作休耕的影响，2018年播种面积为3.64亿亩，比上年减少360万亩，下降1.0％，预计明年仍将继续减少；稻谷播种面积4.53亿亩，比上年减少837万亩，下降1.8％，预计明年仍降继续萎缩。三大主粮播种面积的减少，在很大程度上将降低对化肥的需求。另外有机肥替代及化肥使用量零增长等政策，仍将持续抑制化肥的需求。据统计，截止目前已经有安徽、云南、浙江、江西、河北等省出现了化肥减量，预计明年减量省份将继续增加。最后是国家化肥淡储虽然去年后期有追加550万吨，但整体减量已经是不争的事实。整体来看，国内化肥农业需求萎缩显而易见。

市场仍存在一定风险

从近期市场价格走势分析，2019年春季春耕市场仍存在一定的保供压力，主要是磷酸二铵供应略有压力，出口量占据了国内产量的一半，供应略显紧张。而尿素、钾肥整体风险较小。

按照春耕习惯，市场启动从东北率先开始，之后跳转至南方再到华东、华北、西北。东北一般启动在春节前，大部分货到了中间层经销商仓库；再从正月十五之后零售商陆续开始备肥采购。从时间上分析，目前到春节前还有一个月的时间，但目前尿素经销商仍迟迟不拿货，二铵经销商想拿但工厂没有那么多货，钾肥港口也仍在控制放货量，再加上今年开工率同比去年较高，因此预计春耕期间整体货源不缺，但局部市场由于到货不足，预计会造成短时间内价格的攀升。

具体来看，尿素整体仍将维持紧平衡状态，价格存在一定下滑风险，尤其经销商心态发生转变，冬储几乎不存在，多是市场启动时才拿货，即便大型经销商也是随销随进，不再有囤货、赌市场；磷酸二铵供应偏紧，在成本支持下，价格将持续在高位运行；磷酸一铵虽然也受成本支持，但下游复合肥需求偏弱，开工率不足，预计价格将稳定在目前的水平；复合肥行业过剩局面依旧存在，但行业竞争进入深水区，同业间价格战在所难免，价格下行风险较大；氯化钾供应稳定，价格走势主要取决于新合同到货数量及集中到船的程度。

从工厂角度分析，天然气价格、煤炭价格、磷矿价格将长期看涨，环境保护税、环保高压政策仍在持续影响，长江经济带沿线化肥企业搬迁、改造等陆续开始，客观上会造成行业供应量的减少、成本的升高。

整体上，2019年春季春耕市场氮磷钾及复合肥行业保供压力相比去年偏小，价格存在下行的风险，但局部市场短时间内仍有上涨的可能。